大家下午好，很高兴来到这里参加这次会议。其实我对今天这次会议关于房地产，我对房地产不懂，或者研究的很少，但是我谈一下今年夏天的宏观经济形式，来之前在上星期，我们拿季度模型结合最新的数据，用1--5月份数据做了下半年的宏观经济预测，因为这个时间很短，我主要讲GDP的预测，其它的数据不讲了。
我们的判断第二季度的增速，我们判断是6.6%，原因就是投资的实际增速，二季度比一季度下降将近2.7个百分点，二季度消费比一季度消费实际增速下降0.6个百分点，所以我们预计二季度增速在6.6%，比一季度稍微低一点，全年还可以保持在6.7%的增速。下半年的总体增速是6.5%和6.5%，总体来说趋势比三季度略有反弹，第四季度再一次下降，总体的趋势是小幅的平稳下滑。这个趋势和刚才张平所长所讲的，比他稍微乐观一点，因为他预测6.5%，我们预测6.6%，但有一点大家认同的，我们的趋势是一样的，因为张平所长预测的是，二季度6.5%，三季度6.5%、四季度6.4%，我们的结构是一样的，所以这一点大家的认识是一样的。我们之所以这么判断，基于六个方面的分析：
第一，投资。我们主要关注两个方面：1、民间投资，民间投资1--5月份民间投资和以往过去6年、7年因明显不同，过去7年民间投资都是大于非民间投资的，去年2015年民间投资和政府投资增速几乎是一样的，但是今年1月份开始，民间投资增速大幅度的下滑，而且两个缺口进一步扩大，这是近6、7年没有出现过的问题，这是很值得我们注意的。
2、资金来源方面，外资的投资，这一块增速也是持续的下滑，增速现在达到-30%。这两个我们很关注，我们之所以关注这两方面的原因，无论是民间投资是外资投资，这是以盈利为目的的，因为它更多反映社会的近来发展前景。民间投资目前来说占全部投资的62%左右，如果民间投资大幅度的下滑，光靠政府投资支撑不住，我们对未来得判断，可能投资未来增速会进一步下滑。
第二，消费。消费的时间序列变化非常平稳，最近7、8年是平稳的小幅度下滑趋势，消费的趋势有宏观因素的决定，收入水平、消费习惯、消费环境等大的宏观因素，这些因素近期没有明显的改善，根据我们的经验，消费的预测我们对应的非常准，正因为它的趋势性、规律性很强，所以我们从消费来看，消费也是一个逐渐下滑的趋势，所以这是第二个原因。
第三，信贷。今年上半年，尤其是第一季度，我们信贷的增速非常快，而且高于我们的预期。从结构上看消费，消费的主要原因是居民的信贷，居民买房信贷造成的，实际上企业中长期的贷款增速非常小，因为企业中长期贷款增速意味着企业对未来前景的看好，从这个结构也可以看出来，实体经济以后未来投资是不看好的。
第四，微观。现在实体经济营商环境在逐渐的恶化，从目前来看，当然国家出了很多的政策，但是从实际来看，比如实体经济或者实体企业的营商没有得到显著的改善，我们来判断它环境从两个指标，一个是政府的税收增长率，另一方面是企业的利润率，企业利润率大幅度的下滑，政府收入在增加，远远大于企业的例如，意味着企业负担增加。所以我们从企业微观层面也没有带来很好的该杀，所以下半年投资，民间投资也没有很看好。
第五，外部环境，比如现在的南海争端，还是TPP协议即将达成和实施，还有现在比较热的英国脱欧的问题，大的环境判断，中国国际发展的外部环境总体是趋紧的，这意味着中国出口的需求或者外需的增长空间是非常有限的，甚至在下降，对我国的出口会有比较明显的影响。
产品，随着中国劳动力的成本增加，利润的减少，比如东南亚国家，它们产品对中国的替代效应在逐渐增加，比如像一些服装，家具，现在调研可以知道，现在服装、家具越来越是东南亚这些国家越来越多出品，而且他们市场占有率也很高。这是外部环境看中国外需空间的减少，可能出口也会减少。
第六，经济指数，通过经济指数来判断经济总得趋势，我们信用指数是阅读指标它总体趋势还是比较明显的，根据我们宏观经济的新指数，未来半年，中国宏观经济一直在小幅的下滑，如果单从指数来看，中国未来6个月，就是半年之内的增速也在逐渐的下滑，所以这是我们判断今年下半年它的增速在逐渐下滑的主要原因，总体是6.6，这是我们判断的几个基本趋势。
我们的判断第二季度的增速，我们判断是6.6%，原因就是投资的实际增速，二季度比一季度下降将近2.7个百分点，二季度消费比一季度消费实际增速下降0.6个百分点，所以我们预计二季度增速在6.6%，比一季度稍微低一点，全年还可以保持在6.7%的增速。下半年的总体增速是6.5%和6.5%，总体来说趋势比三季度略有反弹，第四季度再一次下降，总体的趋势是小幅的平稳下滑。这个趋势和刚才张平所长所讲的，比他稍微乐观一点，因为他预测6.5%，我们预测6.6%，但有一点大家认同的，我们的趋势是一样的，因为张平所长预测的是，二季度6.5%，三季度6.5%、四季度6.4%，我们的结构是一样的，所以这一点大家的认识是一样的。我们之所以这么判断，基于六个方面的分析：
第一，投资。我们主要关注两个方面：1、民间投资，民间投资1--5月份民间投资和以往过去6年、7年因明显不同，过去7年民间投资都是大于非民间投资的，去年2015年民间投资和政府投资增速几乎是一样的，但是今年1月份开始，民间投资增速大幅度的下滑，而且两个缺口进一步扩大，这是近6、7年没有出现过的问题，这是很值得我们注意的。
2、资金来源方面，外资的投资，这一块增速也是持续的下滑，增速现在达到-30%。这两个我们很关注，我们之所以关注这两方面的原因，无论是民间投资是外资投资，这是以盈利为目的的，因为它更多反映社会的近来发展前景。民间投资目前来说占全部投资的62%左右，如果民间投资大幅度的下滑，光靠政府投资支撑不住，我们对未来得判断，可能投资未来增速会进一步下滑。
第二，消费。消费的时间序列变化非常平稳，最近7、8年是平稳的小幅度下滑趋势，消费的趋势有宏观因素的决定，收入水平、消费习惯、消费环境等大的宏观因素，这些因素近期没有明显的改善，根据我们的经验，消费的预测我们对应的非常准，正因为它的趋势性、规律性很强，所以我们从消费来看，消费也是一个逐渐下滑的趋势，所以这是第二个原因。
第三，信贷。今年上半年，尤其是第一季度，我们信贷的增速非常快，而且高于我们的预期。从结构上看消费，消费的主要原因是居民的信贷，居民买房信贷造成的，实际上企业中长期的贷款增速非常小，因为企业中长期贷款增速意味着企业对未来前景的看好，从这个结构也可以看出来，实体经济以后未来投资是不看好的。
第四，微观。现在实体经济营商环境在逐渐的恶化，从目前来看，当然国家出了很多的政策，但是从实际来看，比如实体经济或者实体企业的营商没有得到显著的改善，我们来判断它环境从两个指标，一个是政府的税收增长率，另一方面是企业的利润率，企业利润率大幅度的下滑，政府收入在增加，远远大于企业的例如，意味着企业负担增加。所以我们从企业微观层面也没有带来很好的该杀，所以下半年投资，民间投资也没有很看好。
第五，外部环境，比如现在的南海争端，还是TPP协议即将达成和实施，还有现在比较热的英国脱欧的问题，大的环境判断，中国国际发展的外部环境总体是趋紧的，这意味着中国出口的需求或者外需的增长空间是非常有限的，甚至在下降，对我国的出口会有比较明显的影响。
产品，随着中国劳动力的成本增加，利润的减少，比如东南亚国家，它们产品对中国的替代效应在逐渐增加，比如像一些服装，家具，现在调研可以知道，现在服装、家具越来越是东南亚这些国家越来越多出品，而且他们市场占有率也很高。这是外部环境看中国外需空间的减少，可能出口也会减少。
第六，经济指数，通过经济指数来判断经济总得趋势，我们信用指数是阅读指标它总体趋势还是比较明显的，根据我们宏观经济的新指数，未来半年，中国宏观经济一直在小幅的下滑，如果单从指数来看，中国未来6个月，就是半年之内的增速也在逐渐的下滑，所以这是我们判断今年下半年它的增速在逐渐下滑的主要原因，总体是6.6，这是我们判断的几个基本趋势。