美国的房地产金融危机给世人的警示是多方面的，笔者试图从货币政策操作的层面反思住房金融的问题。我国的货币政策工具主要有利率、公开市场操作、信贷政策和存款准备金率等，在这些工具中，后三个都是数量工具，主要用于调节货币供应量，惟有利率是价格工具，也是威力最大的货币政策工具，在控制物价方面作用显著。在我国的货币政策操作实践中，利率是最常用的工具。
在2008 年之前，尽管利率工具在我国被频繁使用，但并没有带来什么严重的后果，而反观美国，2005 年之后的利率上升很快带来了房地产价格的下跌与“次贷”危机的爆发，众多的金融机构倒闭、破产。为什么利率的上升会导致美国金融业的海啸，而我国则无后顾之忧呢？中国的银行业永远会有如此好的运气吗？
理解利率工具导致中美之间不同后果的关键之一是住房抵押贷款。
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