早在今年三月份的政协提案中，摩根大通投资银行亚洲区副主席兼中国区首席执行官方方就提出推进人民币国际化的五条建议，包括继续扩大离岸人民币投资渠道和产品、鼓励企业在海外投资过程中使用人民币直投和贷款等。在方方看来，“人民币国际化是21世纪金融业最重要的机遇”。
方方认为，尽管人民币成为可兑换的国际货币是大势所趋，目前时机尚未完全成熟。
另外，今年上半年发改委会同商务部等十三个国家有关部分提出进一步促进中国民营企业海外投融资的实施意见，方方认为，目前中国企业开展海外投资仍然大规模依赖国内银行的贷款，这种情况需要有所改进。
人民币将在一个稳定区间内波动
第一财经日报：我们看到现在人民币升值预期不那么强烈了，你认为未来5~10年人民币走势大概会怎样？
方方：这个问题是目前业界讨论较多也尚未得出结论的一个问题。一方面，有观点认为人民币还会升值，因为美国负债太多，可能会导致美元下跌；另一部分学者的观点认为，国内的M2过去十年增长过快，远大于实体经济实际的货币需求，所以人民币可能会贬值。我的观点是，人民币未来5年应该是在一个稳定区间内小幅波动，不会大涨，也不会大跌。因为中国有3万多亿美元的外汇储备，完全可以抵御市场上的大幅波动。一国货币币值的稳定可以增强投资者信心，这是有利于人民币国际化的一个必要条件。小幅波动对于中国以及全球的贸易商和投资者都是比较合适的。
日报：有关人民币国际化，值得关注的是大家一面畅谈人民币国际化趋势，但同时在国际贸易中使用人民币结算的热情却不高，你如何理解这个问题？
方方：国际贸易商对人民币热情不高的主要原因就是人民币的使用范围、投资渠道、产品还比较有限。中国目前已经和18个国家及地区有货币互换协议，尽管使用范围有所扩大，但相比之下还非常有限，需要继续扩展。
人民币要成为国际结算货币，应该具备三个要件：首先，币值要稳定，这才能吸引更多企业使用人民币结算，增强投资者持有人民币的信心；其二要扩大人民币的使用范围，比如与更多的区域签署货币互换协议，以及与主要经济体货币之间有直接交易的汇率（而不是都通过美元）；第三，扩大离岸人民币投资渠道和产品，这样才能提高境外企业持有人民币的意愿。不过要真正实现人民币国际化恐怕需要跟随全球范围内的政治和经济格局演变，过程还会很漫长。
日报：你如何评价人民币国际化的趋势，汇丰、渣打都已经在海外发行了人民币债券，摩根大通是否有类似的计划？
方方：我们一直认为人民币国际化趋势是肯定的，是21世纪最重要的金融业商机。摩根大通对此高度重视，包括产品设计、系统建设、人才培养、业务线的发展战略等方面都非常关注人民币国际化带来的机遇。相比上述准备工作，发行人民币债券只是巨大冰山上的一角，象征意义可能大于实际意义。不过总体而言，我相信随着人民币国际化进程的推进，人民币作为一种重要的融资货币和投资产品都具有很大的前景。
日报：有人说，目前的欧元危机存在美国故意唱衰的因素，因为美国不想看到一个与美元竞争的国际性货币，你怎么看？人民币的未来会面临类似的压力吗？
方方：美国看空欧元的因素的确存在，这不仅是政府行为，也是一些商业机构自发的商业行为。但也不可忽视欧元确实存在自身的根本性问题，而且欧债危机目前仍然无解。不过可以肯定的是，随着人民币国际化之路越走越远，面临的挑战也会增多。从现在来看最大的挑战来自于人民币逐步实现可自由兑换过程之中和之后对监管的冲击，包括监管人才、监管理念和监管体系等，这些都是在推进人民币国际化过程中监管部门面临的实实在在的挑战。
海外发债优势今年发生改变
日报：最近发改委发文支持中国企业海外投融资，尤其是融资方面，主要的海外融资方式都有哪些？
方方：从融资方式而言，中国企业海外投资主要还是依赖从国内银行贷款，这个比例大概占到总投资规模的2/3。现在开始逐渐加大在海外融资的份额，比如以海外上市和海外发债所筹集的资金进行海外投资。
日报：如果企业在境外发债，应该注意哪些问题，发行人民币债券和美元债券各自的优劣是什么？
方方：中国企业海外发债有两种形式，一种是境外红筹企业直接发债，这种方式一般不存在大的审批问题，因为企业本身就是在海外注册的；另外一类就是境内企业海外发债，这要经过严格的审批，要进行外汇、外债登记，融到的资金用途等都要经过审批。而且之前境内的母公司都不可以给境外子公司发债提供担保。最近两年有所改善，在经过审批的情况下，境内母公司可以为子公司提供担保。
2010~2011年期间曾出现过海外发人民币债券成本远低于境内的情况，其中一个原因是海外发行人民币债券的中国企业比较少，但更重要的原因是海外投资者对人民币升值空间的高预期。今天来看这两个情况都已经改变了，而且境内外的人民币市场互通性已经大大加强，所以今天在海外发行人民币债券和在境内成本已经没有太大区别。至于发人民币债还是美元债，应主要根据该企业的业务需要和发行规模来决定。但因为离岸人民币债券市场的深度还不够，所以如果企业发债规模较大，还是需要选择美元债券。
日报：那对于去海外发债的企业而言，有没有一些具体规模的限制或者门槛？
方方：理论上没有，不过一般情况下如果发债规模只有1亿美元或以下的话，那么可能机构投资者就不会对你很有热情，不过这完全是市场化的选择。