内容提要：在高水平对外开放新格局下，中国作为世界工厂受全球性因素的影响日益增大。本文构建了以行业间投入产出联系为空间权重矩阵的 HSAR 模型，从生产网络视角探讨外部冲击对通货膨胀的直接影响以及行业间生产联系带来的网络影响。研究结果表明：全球视角下中国通货膨胀会受到全球供应链压力、全球实体经济活动和美国货币政策的影响，其中约 30% 是由行业间生产联系带来的网络效应；三种外部冲击下石油、化学、电热力和金属冶炼行业所受到的网络效应排在前列，是现代化产业体系中重要的“价格传导者”；进一步分析上下游通货膨胀传染方向发现，相比前向关联，后向关联对行业间通货膨胀溢出的解释力更强，即外部冲击主要沿着产业链从下游向上游进行逆向传导。本文的研究有助于深入了解通货膨胀的国际驱动因素，并为中国经济有效抵御外部冲击提供参考依据。
关 键 词：通货膨胀 外部冲击 生产网络 网络效应 HSAR 模型
作者简介：贾妍妍，天津财经大学金融学院副教授，300222；
彭敬文，天津财经大学金融学院硕士研究生，300222；
李 政（通讯作者），天津财经大学金融学院教授，300222；
林应昕，香港中文大学商学院博士研究生，999077。
来源：财贸经济2025年第五期