很高兴来参加这次会议，每次来开会实际上都是学习，特别是高院长和杜总的介绍，高院长其实来说，我们要有一周新的思维模式，我们也说，我们现在每个人都是结构主义者，但是分析确实动不动就靠到周期上去了。但是结构怎么分析，大家也看到关于产业政策这方面有论证进行结构性分析，我们也面临很多困境，方法和理论，今天的这几报告，我都同意这些看法分析的比较深。特别是提出的四降一升做的一个很好的概括，经过今年一年的调整还是改革也好，什么也好变成一平两升两降，风险在下降，非常重要的判断，很多判断我也同意。
当时我们提出的经济很重要的问题，是经济在下降，但是下降是周期性下降还是结构性下行，也都是刚才讲的问题。那三个降就是财政收入下降、价格下降、利润下降，主要是结构性改革的问题，最后是风险上升，这提出要去杠杆的问题。当时提的问题回头看，今年取得的成效到底是什么原因取得了，我觉得真的还是需要很好的研判，今年8月份的时候，发现这么一个问题，刚才你们也提了，会发现今年季一季度很困难，扩张非常大，二季度没什么扩张也到了经济上也起稳。扩的过程当中有这样一个问题，工业稳住了，GDP6.7%，但是季度往上冲，冲的过程中，房地产通过放货币放出来，但是放完了以后成长，四季度以后就开始落。大家看到了包括投资，落的最厉害就民间投资，制造业投资，房地产投资也落了一下，我们肯定是政策在操作。
在这个过程当中PPI的上涨，3月份、4月份、5月份，6月份跌了一下，7、8月份涨。这个怎么解释？应该是价格下跌，供给稳住了，需求往下接反映在CPI上确实在下降，但是反映在PPI在上升，就是因为PPI看到的企业的利润好转，所以两降就变成了两升，这里面的财政下降是对的。怎么解释这个问题，我实际上每次都在想怎么解释1到8月份的PPI这个价格上涨，我后来找了四个愿意，一，人民币贬值，美元的负利率以后，日元、欧元升，美元贬下来，这都是一些新的经济利润我们搞不清楚，汇率变成负的了，不贬还升下来了，美元没有大幅度升值，还是贬，贬了以后美元还是跌了，而且还是贬了10%一揽子货币，这样价格就定下来了。这个有没有可持续性？如果美元再继续加息，甚至到周期加息有没有可持续性，这个大宗商品价格怎么样，我个人觉得不可能大涨，现在的国际形势，两位都已经讲过的。
第二个原因6月份到10月份M1连续超过2.2%，现在大概一般解释是流动性现象，当时发现这个现象的时候就觉得，1990年M1大涨，马上跟着大宗商品上升，M1要上升高的话，应该有一轮价格上升。但是一轮价格上升，是上但是没有上那么多，大家可以解释成拉动那么多，实际上又带来了效率下降，两个因素都存在，M1是交易货币，交易什么什么是掌上去，这是过去传统解释M1为什么物价之后的原因。2月份发现的时候，觉得这个往上涨，后来反映出来才能证明这个，如果现货带动的就不一定了，确实把这个价格拉上来，这个也没有可持续性，我认为有。第三个就是结构性改革的关系，突然需求不够就涨上来了。我们没办法，赶紧放松放一放，控制短期大量进口，实际上利润转移到国外了。还有一个原因，库存的变动，这几个原因都可能可持续性，是不是四降一升的问题解决了，我认为没解决。这是刚才高院长讲的，这个问题一定要说清楚，不要沾沾自喜，这是一个问题，我们还可以进一步分析。
第二点，关于风险，刚才说风险在降，杜总也讲了我们的风险汇率风险什么，现在如果说风险的话，我们看一看除了股票没风险，好像其他几个市场都有风险，银行、现在都是债势风险，我们的风险，房地产有没有风险，汇率有没有风险，这些是降了还是升了怎么判断如果是需求拉动，就是风险再生，整个没降。政府加了行，过夜企业加了刚谁没家，民营企业加钢格了，但是又不投资。是看到了什么问题，风险都在上升，真正没有风险希望民营企业不投资了。我个人判断，风险还可以再讨论，是不是风险大的就出事，这不一定，可能出不了事，问题就在于稳定汇率，稳定债券市场以及房地产市场，这几个市场要同时不出事的时候，我现在很重要的问题就是货币政策不敢动，这是很关键的，院长说的很关键，三季度要过去了，现在四季度同时要考虑明年一季度。保持经济增长极限的情况下，稳定经济特点，这里面的极限是多少？我看你们一季度是6.6%就不动了，就很好，如果明年的一季度路然6.5怎么办？有没有这个可能性？
包括M2也是上了一点，还是假设一个货币政策是宽松的。如果说我宽松，明年一季度要是扩大了怎么办，考虑到我们政策现在要不要采取政策，采取什么政策，刚才货币政策个是不能动，还要采取财政政策，财政政策一年定好了，我们高院长讲扩张，现在已经定好了，等到明年才能定明年的财政政策。现在真的就是很麻烦的一个问题我们以后出招是什么，我到现在也没想到，如果想把明年的GDP保持在6.5%现在货币政策要适当放一点，不能债势崩掉，那这个时候可能我们的房地产价格还得涨。然后我们的汇率还要有一个上升，是不是可以强调这个政策这个建议，别的没有了我都赞成，谢谢大家。