【摘要】本文采用手工搜集的2001-2015年沪深A股上市公司高管海外背景特征数据，基于高阶梯队理论考察海归高管在企业风险承担中的作用及其影响路径。研究表明：（1）海归高管能够提升企业风险承担水平，高管团队中海归的人数越多、占比越大时，企业风险承担水平越高。（2）当海归高管在企业中担任关键职位时，企业的风险承担意愿显著更强。（3）海归高管对企业风险承担的正向影响仅当高管从经济发展水平更高、投资者保护程度更好的国家获得海外留学和工作背景时成立，反之则不成立。（4）渠道测试表明，海归高管对企业风险承担的影响路径主要为研发支出和创新能力的提升，但对债务融资并未产生显著影响。本文的结论凸显出企业人力资本的重要性，对国家海归人才引进政策以及微观企业的人才招聘和选拔均具有重要的现实意义。
【关键字】海归高管 企业风险承担 高阶梯队理论 职位特征 制度背景
【作者单位】宋建波，中国人民大学商学院教授；
文 雯，中国人民大学商学院博士；
王德宏（通讯作者），北京外国语大学国际商学院副教授。
来源：2017年《财贸经济》第12期