李耀华、魏果望：“救命稻草”到“金融瘟疫”的跷跷板——中小企业联保贷款的案例与演化博弈分析

内容提要： 2012年始，我国长三角地区中小企业联保贷款违约的传染被人称为一场“金融瘟疫”。但联保贷款的融资方式亦曾被中小企业视为“救命稻草”，这种转变缘何而来？今后的中小企业联保贷款又何去何从？本文基于对上海钢铁贸易行业的联保贷款案例分析，得出从“救命稻草”转变至“金融瘟疫”的关键因素——贷款额度、内部惩罚和外部冲击。其后，将这些因素纳入到演化博弈的分析框架中，得到联保贷款的“还款跷跷板”：还款的人和不还款的人分坐在跷跷板的两端。最后，基于“还款跷跷板”，给出了一些政策建议：跷跷板支点控制——增加内部惩罚和控制适度信贷规模，可以提高联保贷款抵御外部冲击的能力；改跷跷板为平衡木——为避免巨大外部冲击带来的违约传染，可解除连带责任改为信用贷款；长大了就别来玩跷跷板——联保贷款不适合长大的商户。

关 键 词：中小企业 联保贷款 演化博弈

作者简介：李耀华，上海财经大学经济学院，讲师，200433；

                     魏果望，上海市杨浦区金融服务办公室副主任，200433。