付敏杰：中国的政府存款:口径、规模与宏观政策含义

摘要 近年来,中国的政府存款暴涨,财政性存款和机关团体存款都呈现出快速增长趋势,对宏观经济和宏观调控政策产生了巨大影响。本文以中央银行资产负债表和金融机构信贷收支表为基础,分析财政性存款和机关团体存款的变化趋势及其背后的制度特征,并将其用于分析政府存款的货币效应和财政效应。政府存款的增长,在很大程度上主导了货币政策,严重影响了央行执行货币政策的独立性。政府存款的增长对应着巨大的社会资源损失,表现为利率损失和财政损失。更严重的是,政府存款尤其是机关团体存款的增长,已经完全对冲了当前积极财政政策的扩张效果。打破财政性紧缩的关键,在于推进机关团体等事业单位财务制度和管理制度改革,使市场配置资源模式深化到公共服务领域。

关键词 ： 中国政府存款,  货币扩张,  财政紧缩

作者简介: 付敏杰,中国社会科学院财经战略研究院副研究员,100028。

来源：2016年《财贸经济》第1期