李小荣等：企业CEO权力影响银行贷款决策吗

摘要 企业高管权力尤其是CEO权力的经济后果已经成为财务学研究的重点和热点问题。本文主要研究银行信贷决策是否考虑企业CEO权力大小和企业产权性质对CEO权力与银行贷款关系的影响。研究结果表明:(1)CEO权力的增大会显著降低银行贷款规模;(2)将银行贷款分为短期贷款和长期贷款,相较于长期贷款,银行更愿意给CEO权力大的企业短期贷款;(3)企业的国有属性显著降低了CEO权力大小与银行贷款规模的负相关关系。进一步的研究还显示,CEO权力大小与银行贷款规模的负相关关系在经济下行期存在;当企业同时在香港上市时,CEO权力与银行贷款规模的负相关关系不再存在。以上结论说明,CEO权力是影响银行贷款契约的重要因素。本文的研究丰富了高管权力经济后果和银行贷款方面的理论研究,同时对企业获取银行贷款和银行制定信贷合约具有重要启示。

关键词 ： CEO权力,  银行贷款,  企业产权

作者简介: 李小荣,中央财经大学财政学院/中国财政发展协同创新中心讲师、博士,中财-鹏元地方财政投融资研究所副所长,100081;

董红晔,中国长城资产管理公司博士后工作站博士,100045;

张瑞君,中国人民大学商学院教授、博士生导师,100872。

来源：2015年《财贸经济》第7期