易宪容:美国量宽政策退出的市场不确定性效应

内容提要:由于美国货币政策的国际性及现代金融市场的本质异化，使得美国QE的任何变化都会对全球市场造成巨大的影响与冲击。从2014年起，美国QE退出启动，意味着5年来全球廉价资本盛宴的结束，这必然导致国际市场投资者风险偏好的变化、全球资金流向的逆转和金融市场利益结构的重大调整，以及市场预期根本性逆转。这将给全球市场，特别是新兴国家市场带来更多的不确定性。再加上美国QE退出的不确定性，更是增加了市场的不确定性。因此，美国QE的退出将是2014年全球最大的市场风险。对此，中国政府要密切关注并选择好应对政策。

关 键 词:美国量化宽松的货币政策  量宽政策的退出  利率前瞻性指引  QE退出的不确定性效应

作者简介：易宪容，中国社会科学院金融所研究员，100028.

来源：2014年《财贸经济》第5期