关 键 词：资本流动 信贷增长 宏观审慎监管 门限向量自回归
作者简介：王志强，东北财经大学金融学院教授，116025；
李青川，东北财经大学金融学院博士研究生，116025。
来源：2014年《财贸经济》第4期
内容提要：在考虑国际资本流动冲击影响的基础上，本文采用非线性的门限向量自回归模型，从宏观审慎监管政策角度分析动态差别存款准备金率的政策效果。实证结果表明，准备金率在一定条件下是可以作为宏观审慎工具的：（1）当超额准备金率较高时，采用上调准备金率来减少超额准备金率进而控制信贷增长的政策是有效果的；当超额准备金率较低时，效果比较差。（2）当净投放量降低或投放较少时，调整法定准备金率对信贷增长是有效果的；当净投放量较大时，调整准备金率对信贷没有影响。（3）在外汇占款增长率较低时，准备金率没有作用；在外汇占款增长较快时，可以通过调整准备金率政策抑制信贷增长和控制资本流动的冲击。总的看，2012年以来准备金率政策的作用在下降。
关 键 词：资本流动 信贷增长 宏观审慎监管 门限向量自回归
作者简介：王志强，东北财经大学金融学院教授，116025；
李青川，东北财经大学金融学院博士研究生，116025。
关 键 词：资本流动 信贷增长 宏观审慎监管 门限向量自回归
作者简介：王志强，东北财经大学金融学院教授，116025；
李青川，东北财经大学金融学院博士研究生，116025。