马丽莎等：交叉持股关系影响股价联动吗

内容提要：本文研究上市公司交叉持股关系对股价联动的影响。通过我国上市公司数据构建交叉持股关系矩阵和股价相关系数矩阵，运用QAP方法进行回归分析，实证研究表明：交叉持股存在地域效应和行业分散化特征，上市公司交叉持股网络关系与股票价格收益相关系数矩阵显著正相关，表明交叉持股形成的企业联结网络导致股价联动；进一步研究发现，相比于简单的交叉持股关系，同一大股东控制下的交叉持股关系对股价联动影响更小。本文认为，正确认识交叉持股行为对资产价格的影响，有助于投资者有效规避风险，监管者应出台相应政策确保交叉持股行为对股市风险传染的影响，以确保证券市场平稳发展。

关 键 词：交叉持股  股价联动  企业联结关系

作者简介：马丽莎，成都理工大学商学院讲师、西南交通大学经济管理学院博士研究生，610059；

                    王建琼，西南交通大学经济管理学院副院长、教授,610031；

                    董大勇，西南交通大学经济管理学院副教授，博士,610031；

                   钟    勇，成都理工大学商学院副教授、西南交通大学经济管理学院博士研究生，610059。

来源：2014年《财贸经济》第4期