内容提要：政府投资与私人投资的关系一直是学界关注的热点，但一直没有一致的结论。在当前调结构、稳增长阶段，重新思考两者的关系具有很强的理论和现实意义。本文以地方政府支出为主体，同时考虑了中央政府投资，分析了两级政府投资与私人投资之间的关系，对其短期效应与长期效应进行了研究。本文选取应对金融危机的政府投资特殊阶段作为研究样本，基于面板数据，建立VAR模型发现地方政府支出的增加确实对私人投资产生了一定的冲击，但其效应却非常微弱，并呈现出明显的波动和周期性特征，具体来说，在前4年主要表现为挤入效应，并在第3年达到峰值，而此后则更多的表现为挤出，且挤出与挤入的程度大致相当。文章据此给出了相应的政策含义。
关 键 词：地方政府支出 挤入效应 挤出效应 VAR模型
作者简介：高学武，东北财经大学经济与社会发展研究院、公共政策研究中心助理研究员、博士，116025；
张 丹，东北财经大学研究生院博士生，116025。
来源：2014年《财贸经济》第1期