张天舒 黄 俊 吴承根
内容提要：伴随着我国创业板市场的建立，一个有趣的现象频频发生，许多高管在上市不到一年的时间里选择了离职。为此，本文以公司所有高管为研究对象，在区分主动和非主动离职的基础上，考察了公司高管主动离职的影响因素及其财富效应。我们研究发现，高管持股市值对其主动离职有显著影响，随着持股市值的提高，高管主动离职的可能性增加，而且，当公司业绩较差时，持股市值对高管主动离职的影响更为明显。基于离职事件累积超额报酬的分析显示，市场对高管主动离职反应负面，而对非主动离职无显著反应。
关 键 词：主动离职 持股市值 公司业绩 市场反应
作者简介： 张天舒，上海对外贸易学院会计学院副教授，201620；
黄 俊，上海财经大学会计与财务研究院副教授，200433；
吴承根，中航信托股份有限公司信托经理助理，201203。
来源：《财贸经济》2013年第1期